1. 엘앤에프, 전기차 성장과 함께 계속 달릴 수 있을까?
전기자동차 시장의 성장이 빠르게 진행되고 있습니다. 전기차는 배터리를 주요 구성 요소로 하며 배터리 성능은 양극 재라는 소재에 영향을 받습니다. 양극재는 배터리의 용량 및 안정성을 결정하는 핵심 소재 중 하나로 니켈 함량이 높을수록 에너지 밀도가 높아져 주행 거리가 증가합니다. 이런 양극재를 생산하는 기업 중 하나가 코스닥 상장사 엘앤에프(066970)입니다. 엘앤에프는 세계 최고 수준의 니켈, 코발트, 망간, 알루미늄(NCMA) 배터리 양극재를 개발하고 양산한 회사입니다. 전기차 배터리 소재 관련 업종의 주가가 엄청나게 뛴 가운데, 엘엔에프 주가도 연일 신고가를 경신하고 있습니다. 현재 엘앤에프의 주가는 296,000원으로 계속 300,000원의 벽을 두드리고 있습니다. 회사의 시가총액 코스닥 3위에 해당합니다. 주가 과열 양상을 보이고 있는 이 회사 주가는 계속 상승세를 유지할 수 있을까요? 이번 포스팅에서는 엘앤에프의 장단점 및 주가 전망을 분석하겠습니다.
2. 생각보다 단단한 회사
회사의의 장점
- 세계 최초로 니켈 90% NCMA 양극재를 개발하고 양산한 기업이다. NCMA 양극재는 에너지 용량이 높고 안정성과 출력이 우수하다.
- LG엔솔, 테슬라, SK온까지 국내외 대형 업체와 공급 계약을 체결하고 있으며, 미국 GM 등 완성차 업체의 NCMA 양극재 수요는 갈수록 늘어날 것으로 예상된다.
- 회사의 (하이)니켈 NCMA 양극재는 LG엔솔에 공급되고 있고, LG엔솔 배터리는 테슬라에 공급하고 있다. 즉, 가장 핫한 전기차 회사에 간접적으로 제품을 공급하고 있는 것이다. 하지만 회사는 테슬라에만 의존하지 않고 거래처 다변화 통해 리스크를 낮추려 한다.
회사의 단점
- 회사는 현재 13만 Ton 규모의 생산능력을 갖고 있으며, 2026년까지 40만 Ton까지 늘릴 계획이다. 하지만 포스코케미칼(현재 포스코퓨처엠)은 공격적인 공장 건설로 생산 능력(캐파)를 업그레이드 하고 있다. 또 NCMA 양극재를 2024년부터 생산할 전망이라고 한다.
- 전기차 및 배터리 시장의 변화에 따라 수요가 불안정해질 수도 있다. 앞으로 배터리가 다른 소재로 대체될 가능성도 있으며 전기차 시장이 예상보다 더디게 성장하거나 경제 위기 등으로 수요가 감소하면 영향을 받을 수 있다.
3. 30만원의 벽을 깰 수 있을까?
엘엔에프에 대한 외국인 및 기관의 매수세가 꾸준하게 지속되고 있습니다. 덕분에 2023년 3월에 주가는 약 12.98% 가량 상승했습니다. NCMA 양극재 수요 증가로 인해 회사 실적은 눈부시게 성장했습니다. 2022년뿐 아니라 전문가들의 2023년 예상 실적도 엄청납니다. 전문가들의 컨센서스(평균 목표 주가 전망) 370,000원으로 예상하고 있습니다. 현 주가와 비교하면 약 25% 상승 여력 있는 것으로 분석됩니다. 현재 회사의 시가 총액은 무려 10조 6,614억 원입니다. 한국 시장에서 주목받는 전기차 배터리 소재주는 에코프로비엠(시총 22.1조), 포스코케미칼(시총 20.2조), 에코프로(시총 12.8조), 엘앤에프(10.6조) 4개 종목으로 압축할 수 있습니다. 증권가 컨센서스대로 회사 주가가 상승한다면 에코프로를 제칠 수도 있습니다. 하지만 단기 과열 양상으로 보이기에 바로 주식 매수는 추천하지 않습니다. 개인적인 분석 상 엘앤에프 주가 전망은 329,000원 수준입니다. 참고로 글 하단에는 에코프로 및 에코프로비엠, 포스코케미칼 주가 전망에 대한 분석 글이 있습니다.
※ 이 글은 저의 개인적 의견을 담은 투자 참고 글입니다. 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식은 변동성이 매우 큰 금융 상품입니다. 따라서 꼼꼼한 분석과 여러 의견을 따져보며 신중히 투자하시기 바랍니다. 긴 글 읽어주셔서 감사드립니다. :)
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